上市公司的財務報表 – 結論

上市公司的財務報表 – 結論

上一篇文章討論了與財務報告有關的問題及其在獲取上市公司財務信息中的作用。上市公司的財務報表使準投資者可以了解所研究的公司是否處於良好的財務狀況,最重要的是,可以了解其經濟前景如何。


整個財務年度的財務報表(財報)審閱將帶來有限的信息,包括獲得有關自有資產,股本和外資金額,在給定財務年度中獲得的財務業績等信息。

至少要跟踪兩年或三年,準確地說,要對報告中包含的項目進行數年的財務分析。每個報告都包含來自完整年份和前一年的數據,因此從幾年中獲取信息不是問題。

我們為什麼要考慮幾年?

因為這將使我們能夠確定變更的規模,動態和結構。簡而言之,它將有助於確定公司是否正在發展,或者公司已經停滯了幾年,甚至公司正在慢慢地從市場上“捲起”。僅檢查公司是否在給定的財政年度中獲利是不夠的,因為這是一個受操縱的會計結果。該公司能夠出售其資產,裁員或削減成本,以實現這樣的結果,更不用說創造性的會計和將下一個財政年度的某些成本轉移,當然僅是紙面的。

當我們發現這種情況時,應該感到震驚,並可能表明公司存在問題。更不用說創造性的會計和下一個財政年度的某些成本轉移,當然只是紙上談兵。當我們發現這種情況時,應該感到震驚,並可能表明公司存在問題。更不用說創造性的會計和下一個財政年度的某些成本轉移,當然只是紙上談兵。當我們發現這種情況時,應該感到震驚,並可能表明公司存在問題。

財務報表初步分析

財務報告包含大量我們不需要執行財務分析的信息。為了從財務報表中指定最重要的項目,執行了所謂的分析資產負債表和損益表(P&L)。

分析資產負債表和損益表

分析資產負債表和損益表僅包含對

給定報告進行財務分析所需的主要項目

資產負債表

資產

A.固定資產

1.無形資產

2.有形固定資產

3.長期投資

B.流動資產

1.股票

2.短期應收款

3.短期投資

4.短期預付款

權益和負債

A.權益

1.股本

2.補充資本

3.其他儲備資本

4.淨利潤(虧損)。

B.負債

1.長期負債

2.短期負債

如您所見,分析餘額主要集中在固定資產和流動資產的基本項目以及自身和國外的融資來源。

損益表

1.產品,貿易貨物和材料的銷售收入

2.固定成本

3.浮動成本

4.營業利潤(虧損)EBIT

5.財務收入

6.財務成本

7.毛利潤(虧損)

8.所得稅

9.淨額利潤損失)

損益還側重於最重要的項目,例如,來自核心業務的營業利潤,息稅前利潤,來自所有經濟活動的利潤(即稅後財務活動和淨利潤)。

分析財務報表的各個項目

橫向分析涉及檢查變化的方向,位置增加還是減少以及這些變化的百分比大小。

偏差將顯示倉位如何變化,期末與期初相比的物業,廠房和設備示例。

偏差=期末值–期初值

動態顯示在所考慮的時間段內(例如,在一年中)檢查項目的百分比變化。

動力學=(期末值–期初值)/(期初值)x 100%

縱向分析將包括檢查財務報表中特定項目的變動結構。例如,有形固定資產是否增加了其在整個資產項目中的份額,即僅僅是公司是否增加了資產,購買了建築物,生產設備等。

結構=(測試項目)/(總值)x 100%

財務報表初步分析的示例

ABC的資產負債表如下:

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資產 2016年12月31日 2017年12月31日
A.   固定資產 36 800 46 500
1.無形資產 13000
2.有形固定資產 25000 31 500
3.長期投資 1800 2500
B.   流動資產 42000 4萬
1.庫存 11000 7 500
2.短期應收款 27000 25 500
3.短期投資 3500 6000
4.短期預付款 500 1000
總資產 78 800 86 500
資產與負債 2016年12月31日 2017年12月31日
A.   股權 30 000 35 000
1.股本 2萬 22000
2.補充資本 5000 5000
3.其他儲備資本 1000 2000
4.淨利潤(虧損) 4000 6000
B.   責任 48 800 51 500
1.長期負債 21 800 21 500
2.短期負債 27000 30 000
權益和負債合計 78 800 86 500
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固定資產

偏差= 46500 – 36800 = 9700

動態=(

46500 – 36800 )/ 36 800 x 100%= 26.36%2016年結構= 36800/78 800 x 100%= 46.7%

2017年結構= 46 500/86 500 x 100%= 53,76%

結論:與2016年相比,2017年非流動資產的價值增加了9,700。這增長了約26%,即公司的固定資產大幅增加。公司還將非流動資產在總資產中的份額從46.7%增加到近54%。

當前資產

偏差= 40 000 – 42 000 = -2 000

動力學=(40 000 – 42 000)/ 40,000 x 100%= -5%

結構2016 = 42 000/78 800 x 100%= 53,3%

結構2017 = 40 000/86 500 x 100%= 46,24%

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結論:與2016年相比,2017年的流動資產價值下降了2,000,即5%。這不必是一個令人不安的信號,因為該公司可以從倉庫中出售更多的庫存。令人擔憂的是,短期應收款下降,尤其是交付和服務的應收款下降,但您還應在收入和利潤變化的情況下檢查損益表,因為客戶可以使用貿易信貸並更多地規範付款,這不會影響公司的營業額。

總資產

偏差

= 86500 – 78800 = 7700動態=(86500 – 78800)/ 78800 x 100%= 9,77%

結論:公司資產的總價值增長不到10%,這是一個令人滿意的結果,表明公司正在成長,儘管變化的動力不是很大。我對固定資產的增加感到高興,因為出售非流動資產是一個非常令人不安的信號。

資產與負債

在2016年,該公司以38%的股權和62%的債務融資,這意味著該公司受到了顯著的槓桿作用,這不僅增加了潛在利潤,而且增加了破產風險。許多理論都假設股本與外資的最佳比率為70%股本和30%債務。

2017年,公司的股權增加了5,000,即增加了16.67%。這是一個好兆頭,表明一些利潤由所有者花在增加公司股權上,從而降低了破產風險。2017年,該公司以40.5%的股權和59.5%的債務進行融資,這仍然構成了很高的破產風險。

分析財務報表中最重要的問題

讓我們總結財務報表分析得出的結論。首先,我們必須注意過去幾年中變化的方向及其規模。資產負債表的結構(即公司的資產及其融資來源)如何變化也很重要。以下是一些分析財務報表的提示。

生產公司與貿易和服務公司

製作公司

資產負債表

  • 有形固定資產將占主導地位,即建築物,機械等。
  • 庫存很大,因為它們用於生產。

損益表

  • 產品(即公司生產)的銷售收入將占主導地位。產品的生產成本也將占主導地位。
  • 材料和商品(即我們以保證金轉售的現成商品)的銷售收入將佔很小的比例。

貿易服務公司

  • 有形固定資產通常低於製造公司,因為公司不需要機器,許多建築物等,儘管當然也有例外。
  • 股票通常也將具有較低的價值。

損益表

  • 來自材料和商品銷售的收入將是主要項目。

公司何時發展

  • 通過保持盈利能力來增加收入,即成本和利潤與收入成比例增長。
  • 增加或維持,可能略微減少不動產,廠房和設備的狀態,即不出售資產來維持業務。
  • 應收賬款與收入增長成比例增加。營業額的增加將導致應收款增加。
  • 與利潤的增加成比例地增加股本,這意味著公司將部分利潤留在公司中,這增加了公司的償付能力,並可能意味著所有者相信公司並希望對其進行投資。
  • 與收入增長成比例地增加負債,而不是更快。

公司預後不好的時候

  • 收入下降
  • 成本下降或大幅增加,在第一種情況下,成本不一定很高,因為公司希望迅速削減成本,最簡單的方法是釋放員工,這可能會帶來暫時的緩解,但從長遠來看,它可以這是致命的,因為以後再購買新員工時,員工及其培訓費用可能會更高。
  • 應收賬款和負債的增長快於收入的增長,這可能表明該公司的魯莽活動陷入了困境,這為無力償債的承包商提供了貿易貸款或債務本身的支付存在問題。
  • 實質性有形資產減少,這意味著僅出售公司資產即可。
  • 自己的權益下降了,所以船東正在緩慢退出公司,因為他們看到船在下降。
  • 財務成本顯著增加,這可能意味著公司必須使用更多的計息貸款和信貸。

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